- Hay cuatro desafíos clave para China: deuda, demografía, demanda y tensiones internacionales.
- El crecimiento del 5,6% en el PIB de China para 2023 está siendo cuestionado por los analistas.
- Pekín está implementando medidas, como recortes de tasas e hipotecas, para contrarrestar la desaceleración, pero la eficacia a largo plazo es incierta.
En los últimos años, la economía china enfrenta una serie de problemas que han generado dudas sobre su capacidad para volver a los niveles de crecimiento previos a la pandemia.
Aunque el gigante asiático informó un crecimiento del 5,6% en el Producto Interno Bruto (PIB) para el año 2023, las cifras están siendo cuestionadas por algunos analistas.
Los problemas que aquejan al gigante de Asia son diversos y complejos, y se pueden resumir en las 4D, según Cinco Días: deuda, demografía, demanda y de-risking.
Deuda: un lastre que pesa sobre el crecimiento
Uno de los principales problemas que enfrenta China es el exceso de deuda. Aunque la carga de la deuda del Gobierno federal representa aproximadamente el 50% del PIB, si se incluye la deuda de los gobiernos locales, esta cifra se eleva por encima del 120%, según Bloomberg y Morgan.
Esta situación plantea preocupaciones sobre la estabilidad financiera y limita la capacidad del gobierno para implementar políticas fiscales expansivas.
La crisis inmobiliaria de 2022 y las medidas implementadas para abordarla, como la flexibilización hipotecaria, han sido insuficientes para revitalizar el mercado.
Aunque algunos analistas creen que estas medidas ayudarán a estabilizar el crecimiento, persisten las dudas sobre la efectividad a largo plazo y si realmente contribuirán al crecimiento global del PIB.
Demografía: el envejecimiento de la población y el impacto en la economía china
Otro factor que afecta el crecimiento económico chino es el envejecimiento de su población.
El Banco Mundial advirtió en 2023 que el crecimiento se estaba reduciendo debido a limitaciones estructurales, como la disminución del crecimiento de la fuerza laboral y la desaceleración del crecimiento de la productividad.
La población china envejece rápidamente, lo que impacta negativamente en la productividad y limita la formación de hogares, un elemento esencial para sostener el mercado inmobiliario y el consumo interno.
Demanda: consumo vs inversión en la economía china
Aunque el PIB ha experimentado un crecimiento en 2023, las cifras oficiales revelan una caída del 4,6% en las exportaciones, el mayor descenso en ocho años en el precio de la vivienda y flujos de inversión extranjera directa en su nivel más bajo en 26 años, según UBS.
La confianza pública se ha erosionado debido a tres años de restricciones pandémicas y turbulencias inmobiliarias, reflejándose en la debilidad de los precios, la contención del consumo y la debilidad de la inversión en el primer semestre.
El consumo chino representa solo el 38% del PIB, muy por debajo de la media de la OCDE que se sitúa en un 60%.
Con el sector inmobiliario y la inversión en general ralentizándose, el consumo deberá desempeñar un papel clave para llenar ese vacío y sostener el crecimiento económico a largo plazo.
De-risking: tensiones internacionales
La relación entre China y Occidente también juega su papel en la desaceleración económica del país.
Las restricciones occidentales y el reajuste de las cadenas logísticas han afectado los flujos de inversión extranjera directa, descendiendo a su nivel más bajo en 26 años.
Las tensiones geopolíticas, especialmente con Estados Unidos, han generado incertidumbre y podrían afectar aún más la economía china.
¿Cómo reacciona Pekín?
Frente a estos desafíos, Pekín ha implementado una serie de medidas, como recortes en los tipos de interés oficiales, flexibilización hipotecaria y aumento del déficit presupuestario. Aunque algunos expertos creen que estas acciones ayudarán a estabilizar el crecimiento, no hay consenso sobre su eficacia a largo plazo.
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